紫金礦業2009年報，實現銷售收入209.56 億元，同比增長23.39％；歸屬母公司股東凈利潤35.41 億元，同比增長17.84％；基本每股收益0.24 元，每10股派發現金紅利人民幣1.00元(含稅).
主要產品黃金價格上漲和產量增加是公司業績同比增加的主要原因。期內黃金業務銷售收入占營業收入73.23％，歸屬母公司股東凈利潤73.57％。公司年內礦山金銷售價格同比上升7.91％％，礦產金產量同比增加9.74％，礦產銅產量同比增長38.13％。
2009年公司礦產金占全國礦產金產量的11.74％，礦產銅產量為同行業第二位，鋅產量為同行業第六位。實現主礦種資源增量大于消耗量。
公司管理費有所下降，但期貨平倉虧損合計為人民幣40，934萬元。2010年3月29日公司接到中國證監會《立案調查通知書》，公司因涉嫌信息披露違法違規一案被立案調查。我們認為公司管理水平和風險控制能力有待提高。
在相關報告中，我們對黃金和銅鉛鋅等有色金屬前景進行了展望，認為黃金和銅年內均可能創歷史新高。近期，SPDR GOLD SHARES持倉與黃金價格開始上升，4月7日持倉接近2009年6月的歷史高點。LME銅庫存開始明顯下降，價格距歷史高點約10％。
根據公司生產計劃，預計紫金礦業2010年和2011年EPS分別為0.43元和0.46元。以2010年4月8日收盤價8.39元，2010和2011年的PE分別為19.34倍和18.29倍，維持“買入”評級，目標價10.75元。 |
